久银控股董事长李安民日前指出，从投资者、公司数量、市场资金量及换手率等角度看，新三板市场、特别是其中的创新层，目前是资本市场的价值洼地，是投资者“不可回避的市场”。
李安民认为，新三板市场上的并购套利渐成趋势，转板和被并购是新三板创新层公司的首要选择。
多因素形成价值洼地
在“第二届新三板并购高峰论坛”上，李安民表示，新三板市场是一个股权市场，目前新三板更多是在做价值投资。但针对新三板市场的价值投资却出现了两个趋势，即做市做得越久亏得越多、做市商越多亏得越多。新三板创新层是价值洼地，更具有投资价值。
李安民指出，新三板创新层成为价值洼地源于几大因素：首先，从投资者角度看，去年5月市场大幅调整，重创了很多机构投资者，使其无暇顾及新三板市场。这反而令新三板变身投资机遇平台。
其次，从公司数量看，新三板有9700多家，是深交所的5倍、上交所的9倍、美国纳斯达克的3倍。如此大的供应量下，股票价值处于低位是大概率事件。
此外，真正可以在新三板流通的2000亿元的预估资金量和仅有1.1%的平均换手率，都能解释新三板为何成为投资价值洼地。
在此背景下，截至今年11月10日，新三板市场有256家公司已准备接受上市辅导。另外，还有更多新三板公司想通过扶贫政策独立上市。据Wind数据统计，新三板创新层公司的盈利能力、增长率、营业利润或净利润等方面指标要比中小板(0.00,0.000,-100.00%)、创业板(0.00,0.000,-100.00%)更好。这意味着，新三板创新层公司，将更多成为A股主板市场的并购标的。
三个行业套利空间大
李安民表示，对于新三板公司而言，独立上市之外的另一种选择就是被上市公司收购，并且这可能是未来最主要的方式。产生这种情况的原因包括，并购套利清晰，创业板平均市盈率70倍，新三板市盈率约仅有20多倍，中间存在三倍的巨大价差。
在此基础上看具体行业，截至今年上半年，东方财富(18.90,-0.800,-4.06%)一级行业分类的25大行业中，主板市场上的有色金属(4510.48,-97.770,-2.12%)、机械与电子设备、信息技术三个行业的估值是新三板市场上的3倍。换言之，这三大行业套利空间最大，特别是信息技术行业。
李安民表示对2017年新三板市场改革充满期待，“希望步伐快一点”。在目前的背景下，新三板市场主要是并购池。新三板市场应该加快交易制度改革，使创新层估值得到改善。创新层公司将收购基础层公司。此外，明年股票供应预计大幅减少，股转系统四项负面清单推出后，上市报材料的企业将越来越少。“从这个意义上看，当前是购买创新层公司股票的最佳机会。”
